本文摘要：“若没有人为利用某些金融生意业务品种的基准价钱这家投行如何能在瞬息万变的金融市场里保持如此高的生意业务胜算？”他指出。

“若没有人为利用某些金融生意业务品种的基准价钱这家投行如何能在瞬息万变的金融市场里保持如此高的生意业务胜算？”他指出。

被起诉者包罗摩根大通的前常务董事兼全球贵金属部门卖力人Michael Nowak、摩根大通前执行董事兼贵金属部门生意业务员Gregg Smith和Christopher Jordan；他们被控同谋到场“诈骗犯影响和糜烂组织行为”（Racketeer Influved and Corrupt Organization Act简称RICO）以及涉嫌利用贵金属期货市场价钱。

前述熟悉案件观察历程的投行人士透露通过观察审讯相关部门发现摩根大通这些生意业务员在黄金、国债期货等市场“如法炮制”使用虚假下单与幌骗行为“人为利用”黄金期货、国债期货价钱颠簸从中牟利。

这迫使摩根大通不得不迅速同意支付9.2亿美元罚金了却讼事否则相关部门连续深入观察可能会挖出更大的价钱利用内幕与证据链导致摩根大通声誉受到更严峻的负面打击。

9月底摩根大通认可存在不妥行为并同意支付凌驾9.2亿美元以息争美国政府有关该行在2008年-2016年期间涉嫌利用贵金属期货与美国国债价钱牟利的指控。这笔金额也创下美国商品期货生意业务委员会（CFTC）史上最大市场利用指控罚款。

据美国当地法院文件披露2008年-2016年期间摩根大通15名生意业务员通过“幌骗”手法对贵金属和国债市场其他到场者造成逾3亿美元损失。摩根大通认可对生意业务者上述不妥行为卖力。

“众多投资者与学术研究机构对此不依不饶。”这位投行人士透露。

好比西澳大利亚大学研究员安德鲁·卡明斯基（Andrew Caminschi）研究分析2000-2014年期间白银市场生意业务数据发现当天白银定盘价比当日平均价钱向下偏差了10-12个基点这意味着摩根大通等投行很可能通过“人为压低”白银定盘价从中牟利。

原标题：摩根大通认罚9.2亿美元：百年贵金属价钱利用“何时休”

首次观察“不了了之”

在道明证券（TD Securities）大宗商品计谋主管Bart Melek看来正是这些摩根大通前生意业务员的“认罪”令摩根大通的白银价钱利用证据链逐步“浮出水面”。

2018年11月摩根大通另一位前贵金属生意业务员约翰·埃德蒙兹（John Edmonds）认可他与其他生意业务员同谋开展大宗商品价钱利用和欺诈生意业务好比在黄金、白银、铂金、钯金等大宗商品期货市场公布虚假和误导性虚假生意业务指令从自己“所建立”的不公正市场赢利。

所谓“幌骗”（spoofer）主要是一种在股票或期货市场生意业务历程虚假报价再迅速撤单的行为进而导致投资者误判形势错误下单。

责任编辑：张译文

“可是CFTC历时4年的观察却未能找到更具说服力的证据。”他告诉记者。

CFTC曾调取逾10万件文件与生意业务明细记载（包罗摩根大通与汇丰控股生意业务员的大量生意业务记载）依然没能找出他们涉嫌利用白银期货价钱的蛛丝马迹。只管CFTC方面认可不少生意业务日白银期货生意业务存在某些“不正常”现象。

上述熟悉案件观察历程的投行人士透露这背后是摩根大通对“幌骗”行为做了行之有效的掩饰好比他们将大部门虚假生意业务指令归类于高频生意业务模型自动下单并非人为操作这些生意业务指令之所以迅速打消是因为高频生意业务模型发现价钱颠簸令这些生意业务指令存在“亏损风险”或“无法成交”根据自动化法式模型当初设定的风险规避规则只能举行“打消”。

此外对于巨额白银期货沽空合约持仓摩根大通一直辩称这是基于交换生意业务与衍生品生意业务的“风险对冲”。

一位恒久投资贵金属期货的华尔街对冲基金司理周强（假名）向记者回忆说其时不少对冲基金都认为这场诉讼赢面很大虽然他们发现2008年8月摩根大通和汇丰控股合计持有约85%白银期货沽空合约涉嫌市场垄断。其中2008年-2009年期间摩根大通一直持有逾40%的纽约金属生意业务所白银期货沽空头寸。

周强向记者透露只管摩根大通一度逃过CFTC观察但它宣布的有些财报数据令市场疑窦丛生。

好比2012年第一季度摩根大通在65个生意业务日里取得64个正收益仅有1个生意业务日泛起亏损。

两位生意业务员的讼诉资料称这两家投行从2008年3月起通过相互通报大额生意业务等方式“利用”白银期货市场价钱并发出具有欺诈性的虚假生意业务指示（spoof trading orders）压低白银期货价钱赢利。然而由于证据不足这起观察不了了之。

峰回路转。

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